国内第一、全球第二的宠物护理平台。公司创立以来专注于宠物护理领域，经过二十余年的发展，通过内生增长+外延并购方式整合国内宠物医疗资源，已成长为全球领先的宠物医疗集团。弗若斯特沙利文显示从医院数量及宠物护理收入来看，20-21年公司是国内最大、全球第二的宠物护理平台，22年前三季度公司拥有的宠物医院数

　　国内第一、全球第二的宠物护理平台。公司创立以来专注于宠物护理领域，经过二十余年的发展，通过内生增长+外延并购方式整合国内宠物医疗资源，已成长为全球领先的宠物医疗集团。弗若斯特沙利文显示从医院数量及宠物护理收入来看，20-21年公司是国内最大、全球第二的宠物护理平台，22年前三季度公司拥有的宠物医院数1942家（覆盖31个省的114个城市）。目前公司已形成宠物护理+供应链+本地服务为核心的业务矩阵，且逐步延伸第三方诊断、兽医继续教育和企业服务等，致力构建全球领先的宠物综合宠物服务平台及互惠整合的宠物生态系统。规模持续扩张，亏损有所收窄。2020年、2021年、2022年前三季度公司营业收入分别为30.08亿元、47.84亿元（同比+59.02%）、43.15亿元（同比+26.93%），净亏损分别为-10.00亿元、-13.11亿元、-11.09亿元，净亏损率收窄至-25.7%（2020年：-33.2%）。

　　宠物护理市场处于持续扩张期。与欧美相比，国内宠物市场仍有充足扩容空间，从养宠渗透率来看，弗若斯特沙利文数据21年我国家庭宠物拥有率约23.7%，而美国家庭宠物拥有率已达69.7%；从养宠平均支出来看，2021年我国一线元，约美国单宠年消费的58%（美国：8100元）。其中，21年我国宠物护理渗透率约21%，而美国市场已达50%；21年我国城市宠物年兽医就诊次数1.9次，而美国则为3.6次；从宠物护理支出来看，我国单宠年支出约1100元，而美国市场为3600元。未来居民生活水平提高、宠物亲友属性增强及年轻一代对宠物健康意识不断增长，预计国内宠物护理市场将持续扩容。

　　宠物护理服务为基本盘，供应链收入占比提升。公司业务范围主要包含宠物护理服务、供应链服务和本地服务，其中1）宠物护理：公司收入来源基本盘，通过内生增长+外延并购铸就全球领先地位。内生增长：公司构建“1+P+C”三层宠物医院系统，三类医院各有能力，形成层次分明、有机衔接的运营链条，高效、有效地满足宠物主的不同需求；外延并购：19年以来公司已外延收购超1290家宠物医院，2020年、2021年及22年前三季度公司拥有的宠物医院数分别为1224家、1887家和1942家（覆盖31个省的114个城市）。另外截止21年底公司拥有23个宠物医院品牌，已形成全国品牌+区域旗舰品牌+高端/专业品牌的矩阵。2）供应链：近年收入占比持续提升，凭借集中采购+高效配送+广泛客户群体构建优势，目前与多家知名宠物品牌达成合作，截至2022年9月30日公司向全国超过45000家宠物商店、医院、诊所及其他场所提供服务。3）本地服务：搭建线上+线下的本地服务生态，主要提供全方位的零售和医疗服务的O2O本地生活服务，其中线上平台阿闻注册用户数已达490万人（截至22Q3）。

　　风险提示：行业竞争加剧风险、新业务拓展不及预期、监管风险、居民生活水平发展不及预期风险。

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　　央行等部门发布指导意见，进一步强化金融支持绿色低碳发展；证监会将持续深入推进资本市场法治政府建设；住建部：尽快形成保障性住房政策体系；关注上市公司一季报业绩，哑铃型策略成公募二季度标配。

　　近两日国内钼价迎来快速上涨。继上一日上调0.75万元/基吨后，4月10日，钼铁价格继续快速上行，现款报价21.4-21.8万元/基吨，上调0.4万元/基吨，两日累计涨幅近6%。

　　四川省人民政府办公厅印发《关于持续巩固和增强经济回升向好态势若干政策措施》，其中提出，为支持机器人和工业无人机等具备新质生产力特征的重点产品研发推广，实施推广应用激励。

　　随着以GLP-1药物为代表的多肽药物在慢性肾病、NASH、阿尔茨海默病、心血管疾病、心衰和骨关节炎等众多慢性疾病适应症的广泛拓展，多肽药物市场规模有望持续提升，进而带动整个多肽产业链发展。

　　目前半导体已进入被动去库阶段，日本集成电路成品库存自23年4月以来持续下降，全球半导体消费增速同比增速维持上行趋势，锡需求预期向好，在供给受限+需求回暖预期双重作用下，锡价易涨难跌。

　　美国3月份的消费者价格指数（CPI）同比上升了3.5%，这是自2023年9月以来的最高水平，超出了市场预估的3.4%和前值的3.2%。同时，3月的核心CPI同比上升了3.8%，超过了预期的3.70%，与前值持平。

　　市场仍处于修复阶段，板块轮动现象较为明显。操作上，切莫轻易追涨，潜伏为主；策略上，超跌反弹为主。短期看，目前A股处于上有压力，下有支撑的状态，投资者可关注在其中择机高抛低吸。

　　七部门发文推动工业领域设备更新，加快落后低效设备替代，做好升级高端先进设备更新工作；四部门进一步优化重点文旅场所支付服务；多地密集部署新一轮国企改革重点工作，向“新”而行成新趋势；人形机器人进厂“打工”，商业化前景广阔。

　　伴随下游电站开始放量，上游设备端市场空间广阔，国内多家空分设备厂商纷纷入局，未来业绩有望深刻受益。

　　工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上。